中新经纬11月10日电 题：CPI时隔多月重回正增长开释什么信号？开yun体育网

　　作家 冯琳 东方金诚参议发展部践诺总监

　　凭据国度统计局公布的数据，2025年10月，世界住户销耗价钱指数(CPI)同比高潮0.2%，较上月的下降0.3%有所回升；10月工业出产者出厂价钱指数(PPI)同比下降2.1%，降幅较上月的2.3%有所收窄。

　　10月份CPI环比高潮0.2%，进展高于季节性水平，加之前年同期价钱基数较低，共同鼓励CPI同比转正，超出市集无数预期。具体来看，鼓励CPI回升的原因主要有两方面：

　　一是天气与节日身分带动食物价钱降幅收窄。10月世界降雨量显赫高于长年，肖似节日需求增多，鼓励蔬菜价钱环比高潮4.3%，显著高于季节性水平。同期，受上年低基数等身分影响，猪肉、生果价钱下行压力也有所缓解，带动食物价钱同比降幅合座收窄1.5个百分点，对CPI的影响显著减轻。

　　二是假期延迟鼓励劳动价钱上行。由于本年中秋节落在10月，假期较往年延迟一天，带动旅游等劳动销耗需求显著开释。当月旅游价钱环比高潮2.5%，劳动价钱环比高潮0.2%，同比涨幅扩大至0.8%。劳动价钱高潮也成为鼓励中枢CPI(扣除食物和动力价钱)同比上升至1.2%、涨幅较上月扩大0.2个百分点的主要原因。

　　另外，受国外金价大幅高潮影响，当月国内金饰品和铂金饰品价钱分袂高潮50.3%和46.1%，涨幅较上月进一步扩大。国外油价下行带动国内制品油价钱两次下调，但由于前年同期基数偏低，制品油价钱同比降幅略有收窄。需要指出的是，前期“以旧换新”战略对家电、汽车等耐用销耗品价钱撑执效应较强，但10月关连居品价钱环比出现回落，反应部分方位战略支执力度可能有所减轻。

　　总体来看，现时物价水平仍处于稳中偏低景色。一方面，房地产市集执续辗转扼制住户销耗信心；另一方面，国外原油价钱下落也对国内物价造成传导压力。但在“以旧换新”等战略鼓励下，工业销耗品价钱呈现一定回暖势头。

　　预测11月，受前年同期食物价钱基数走低影响，测度食物CPI同比降幅将络续收窄。同期，战略面对汽车等行业价钱的撑执作用有望延续，劳动价钱涨幅测度保执踏实。详尽判断，11月CPI同比可能进一步升至0.6%傍边。现时物价和缓回升态势，为后续货币与财政战略发力促销耗、稳增长提供了足够空间，短期内无需过度担忧通胀压力。

　　10月PPI环比高潮0.1%，涨幅较上月加速0.1个百分点，为年内初度高潮；同比下落2.1%，跌幅较上月收窄0.2个百分点。PPI环比改善主要源于以下身分：

　　一是部分行业供需关系改善带动价钱高潮，在表率市集竞争的战略交流下，煤炭开荒和加工、水泥、光伏缔造及元器件、锂离子电板制造等行业价钱环比均有所高潮。汽车价钱环比跌幅也收窄至6月以来最低水平。

　　二是高技能制造业价钱走势偏强。电子专用材料、微波通讯缔造、船舶制造等行业价钱保执同比正增长，缱绻机整机和集成电路制造价钱环比亦有所高潮，反应关连领域供需两旺。

　　从输入性身分看，国外有色金属价钱高潮带动国内有色金属矿遴选和冶真金不怕火行业PPI环比分袂高潮5.3%和2.4%，对PPI造成拉动；但国外原油价钱下落络续压制石油和自然气开荒、细致无比石油居品制造等行业价钱。

　　分结构看，10月出产良友PPI环比高潮0.1%，同比下落2.4%。其中，加工工业PPI环比由负转正，是主要拉动项；采掘工业和原材料工业环比涨幅则受原油、钢材等价钱累赘有所放缓。生计良友PPI环比止跌执平，同比跌幅收窄至-1.4%。一般日用品和耐用销耗品价钱环比改善是主要撑执，食物和穿着价钱环比仍偏弱。

　　详尽来看，10月PPI的改善主要获利于战略交流下部分行业价钱回升，但在房地产辗转、销耗需求偏弱配景下，工业品市集“供强需弱”景观尚未根柢扭转。测度11月PPI同比降幅将保执在-2.1%傍边，年底前仍将濒临一定下行压力。工业品价钱的趋势性回暖，仍有待于房地产市集的企稳和住户销耗信心的推行性规复。(中新经纬APP)

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包袱剪辑：张宁开yun体育网